国泰君安看好港口行业 推荐大连港等三个股

    港口业：10月份中国月度出口同比升22.9%。中国海关公布了10 月份进出口数据。10 月份单月进出口总值同比增长24.0%至2,448 亿美元，月环比跌10.4%。10 月份出口同比增22.9%至1,360 亿美元，比上月环比下降6.2%，进口同比增长25.3%，或环比降15.0%，至1,088 亿美元。该月月度顺差为271 亿美元。经调整季节性因素后，10 月份当月进出口实际上同比升24.9%或环比升4.1%；其中出口同比升24.3%或环比升2.9%；进口实际同比增长29.2%或环比升5.6%。今年前10 个月，进出口总值同比上升36.3%至23,934 亿美元，其中出口录得12,706 亿美元，同比升32.7%，进口同比增长40.5%至11,228 亿美元。今年以来累计贸易顺差1,478 亿美元，同比减少6.7%。

    对比彭博统计的市场平均预测，中国10 月份22.9%的出口增速和市场平均预测的23.0%基本相符，但进口增速25.3%低于市场预期的28.3%，市场预测10 月贸易顺差为250 亿美元。10 月份中国制造业新出口订单指数录得52.6%，较上月环比小幅回落了0.2 个百分点。

    中国出口增速如预期放缓，但新出口订单指数预示着未来几个月中国出口放缓程度可能没有市场原来预期的差。重申下半年中国港口的集装箱吞吐量增速将跟随相同趋势。往前看未来两年，预期中国港口业务仍可随着全球经济的持续复苏而继续增长，但增速将不及往年高而是转向温和。近期中国铁矿石进口如预期减少，主要由于政府进一步落实对钢铁行业节能减排的调控目标，加上港口铁矿石堆存量仍相对较高。不过，考虑到2011 年作为“十二五规划”的第一年，预期国内钢铁生产在未来有望回升，从而推动铁矿石进口量恢复增长。

    就大型股而言，我们重申收集中远太平洋(01199 HK)，目标价为14.30 港元，主因预期公司今年下半年盈利增速将高于同业而估值则相对偏低。至于小型股，我们对大连港股份(02880 HK)和厦门港务(03378 HK)维持“收集”评级，目标价分别为3.70 港元和1.60 港元。由于两家公司股价在近期上涨后已到达目标价，我们建议待股价回落后再逢低收集。

                                

                                 ——国泰君安看好港口行业 推荐大连港等三个股